2013年上海財經大學 431金融學真題

                                  一.選擇題(每題2分,共60分)
                                  1. 下列行為中,貨幣執行流通手段的是(B)
                                  A.交付租金    B.就餐付賬    C.付息    D.分期付款
                                  2.  按預期假說,如果人們預期未來短期利率下降,債券回報率(債券利率)曲線呈(C)
                                     A.平坦2        B.遞增2         C.下降2    D.隆起2
                                  3.  公司將以一張面額為10000元,3個月后到期的商業票據變現,若銀行年貼現率為5%,應付金額為(C)
                                     A.125           B.150           C. 9875     D.9800
                                  4.  已知2007年R公司營運凈利潤為550萬,資產總額為4800萬,應收賬款總額為620萬,債務權益比為1.25。那么,2007該公司的股權回報率ROE為(D)
                                    A.23.76%         B .24.28%       C.24.11%    D.25.78%
                                  5. 甲乙丙三人討論債務結構,其中甲認為:(1)一個公司資本結構和財務杠桿沒有太大關系,財務杠桿不改變公司向股東分配的權益(2)完美市場假設是資本結構不影響公司價值的必要條件之一。乙認為:(1)根據MM理論,一個公司可以通過增加債券資本和提高企業財務杠桿比率來實現企業價值最大化(2)只有公司價值增加時,資本結構的變化才能使股東受益。而丙認為:(1)財務杠桿系數越大,表明財務杠桿作用越大,財務風險也越大(2)從一定意義上講,最優資本結構在不降低經營企業的條件下使企業平均資金最低。觀點不正確得是有(D)
                                   A.甲1,乙1,丙1   B. 甲2,乙2,丙2    C.丙1、2    D.甲1,丙1
                                  6.以下不屬于商業銀行負債創新的是(D)
                                  A.NOW賬戶       B.ATS賬戶       C.CDS賬戶     D.票據便利發行
                                  7.上市公司沒10股派發紅利1.5元,同時按10配5比例向現有股東配股,配股價格為6.4元。若該公司股票在除權除息日前收盤價為11.05元,則除息參考價為(A)
                                  A.8.5元           B.9.4元          C.9.55元        D.10.25元
                                  8.美元指數是綜合反映美元在國際外匯市場匯率情況的指標,用來衡量美元對一攬子貨幣的匯率變化程度。據此判斷美元指數是(C)
                                  A.雙邊匯率        B.實際匯率       C.有效匯率      D.基礎匯率
                                  9.2012年底,D公司預期紅利為2.12元,且以每年10%的速度增長,如果該公司的必要收益率為每年14.2%,其股票現價=內在價值,下年預期價格為(C)

                                  10.若絕對購買力平價成立,那么實際匯率必定為(D)
                                  A.常數            B.0              C.1             D.正數
                                  11.證券組合的收益序列方差是反映(D)的指標
                                  A.證券組合預期收益率    B.證券組合實際收益率
                                  C.樣本期收益率平均值    D.投資證券組合的風險
                                  12.托賓的資產選擇理論是對凱恩斯(C)貨幣需求理論重大發展。
                                  A.交易動機        B.預防動機       C.投機動機   D.稅收動機
                                  13.某人以10000元投資賣A股票,預計持有半年后將其售出,預計未來半年內獲利800元,未來半年股票市值為10500元可能性為60%,市值為11000元可能性為20%,市值為95000元可能性為20%,投資者預期年持有收益率為()
                                  A.23%            B.24%            C.25%       D.26%
                                  14.一國貨幣升值對該國出口的影響(B)
                                  A.出口增加 進口減少        B.出口減少 進口增加  
                                  C.出口增加 進口增加        D.出口減少 進口減少
                                  15.中小型股票基金認購費率為1%,基金價額面值為1元,該基金采用金額費率法來確定認購費用和認購份數,有一投資者以3000元認購該基金,其認購費用和認購份數為()
                                   A.3000           B.2850          C.2970          D.2900
                                  16.菲利普斯、弗里德曼研究表明,當預期通脹率(B)實際通脹率時,失業率處于自然失業率。
                                  A.高于           B.等于          C.低于          D.不一定
                                  17.在我國出借資金供其買入上市證券或出借上市證券供其賣出,并收取擔保物的經營活動為(C)
                                  A.資產管理業務   B.證券經紀業務  C.融資融券業務  D.公司自營業務
                                  18.一國的對外軍事援助應列入該國國際收支平衡表的(D)項目
                                   A.錯誤與遺漏     B.經常          C.資本          D.金融
                                  19.中央銀行扭曲操作時買進票據與賣出國債,結果(C)
                                  A.貨幣供給下降   B.貨幣供給上升  C.短期利率上升  D.長期利率上升
                                  20.假設某股票當前的市場報價為最高買入價12.52元,最低賣出價為12.54元,如希望立即成交應選擇()方式報出買單
                                  A.限價 12.52元申報  B.12.53元申報  C.本方最優市場報價  D.對手方最優市價申報

                                  二.計算與分析(每題10分,共60分)
                                  1.若公司有兩筆貸款如下:
                                   
                                  貸款1
                                  貸款2
                                  違約概率
                                  0.8%
                                  5%
                                  風險暴露
                                  120000元
                                  60000元
                                  違約時貸款收回率
                                  50%
                                  80%
                                   
                                  (1)求哪一筆貸款預期損失大?
                                  (2)何種方法可減少預期損失?

                                  2. 根據以下表格計算投資的平均會計收益率
                                  時間
                                  投資支出
                                  凈利
                                  折舊
                                  現金流量
                                       0
                                  -100000
                                   
                                   
                                  -100000
                                  1
                                   
                                  10000
                                  40000
                                  50000
                                  2
                                   
                                  13000
                                  30000
                                  43000
                                  3
                                   
                                  14000
                                  20000
                                  34000
                                  4
                                   
                                  18000
                                  6000
                                  24000
                                  5
                                   
                                  20000
                                  4000
                                  24000
                                   
                                  3. A銀行決定向甲公司貸款1億美元,期限6個月,風險權重為20%。B銀行決定向乙公司貸款1億美元,風險權重100%。C銀行希望向丙公司發放貸款,風險權重為20%, C銀行風險加權資產上限為0.25億美元,已經發放貸款5000萬美元(風險權重為20%)。求:
                                  (1)若對銀行的資本充足率最低要求為8%,計算A、B兩銀行辦理該業務對應所需資本數量?
                                  (2)C銀行可向丙公司發放貸款的最大限額是多少?
                                  4. B公司目前全部用權益資本來滿足其資金需求,權益資本成本為12%?,F公司打算以8%的利率發行債券,在新的資本結構下,債券市場價值為公司價值的45%,若公司所得稅率為25%,計算該公司新的權益資本成本和加權平均資本成本。
                                  5. 作為一名財務分析師,要利用貼現模型對M上市公司承接X工程影響其股價進行評估。假定M上市公司原來股利增長率不到1%,在承接X工程后,可將股利增長率提高到2%(3年里),β值由原來的1提高到1.2,并且3年以后公司股利增長率將穩定為6%,如果目前公司股價為8.98元,已知無風險利率為4%,市場要求的收益率為8%,預計下年紅利每股為0.18元。
                                  (1)求M公司股票按照風險調整要求的收益率。
                                  (2)根據股利貼現模型計算當前公司股票的內在價值?
                                  (3)你認為投資者應該買入還是賣出該股?
                                  6.如果A國選擇X國貨幣為關鍵貨幣,并采用間接標價法,匯率水平設定為1.1,已知B國在直接標價法下與X國貨幣的匯率為2.2,計算A國與B國的貨幣之間的匯率水平。
                                  三.論述題(每題15分,共30分)
                                  第一題
                                  1. 美聯儲的蓮花寬松貨幣政策
                                  自2008年11月至今,美聯儲為緩解次貸危機對實體經濟的不利影響,共實施了三輪量化寬松貨幣政策,以下為主要內容:
                                  2008年9月,雷曼兄弟倒閉時,美國銀行體制的基礎貨幣為8750億美元。
                                  QE1:2008年11月24日,美聯儲宣布購買 房地美、房利美、聯邦住宅存款銀行發行的價值1000億美元債券及其擔保的5000億美元的資產支持證券。
                                  QE2:2010年11月3日,美聯儲宣布買入6000億美元政府長期債券。
                                  QE3:2012年9月13日,美聯儲決定每月購買400億美元抵押貸款支持證券。
                                  1. 美國基礎貨幣及宏觀經濟指標
                                  時間
                                  基礎貨幣
                                  (億美元)
                                  M2
                                  (億美元)
                                  CPI
                                  失業率
                                  2008.6
                                  8331
                                  77511
                                  4.8%
                                  5.8%
                                  2008.12
                                  16541
                                  82416
                                  0.1%
                                  7.4%
                                  2009.12
                                  20177
                                  85244
                                  2.7%
                                  9.3%
                                  2010.12
                                  20085
                                  88170
                                  1.5%
                                  9.6%
                                  2011.12
                                  26107
                                  96177
                                  2.8%
                                  8.9%
                                  2012.6
                                  26150
                                  99189
                                  1.6%
                                  8.2%
                                   
                                  (1) 為什么在QE2中,美聯儲選擇購買的金融資產與QE1和QE3完全不同?
                                  (2) 在2008.6-2012.6期間,美國的貨幣政策有何變化?可能是什么原因造成的?對貨幣政策的效果有什么影響?
                                  (3) QE3要實現刺激實體經濟、降低失業水平的目標,其可能的貨幣政策傳導機制是什么?試寫出3種不同的貨幣政策傳導機制量化寬松政策作為非傳統的貨幣政策,受到很大質疑,它有哪些負面影響?你是如何看待美聯儲一再采用這一政策的?
                                  3.2012年,中海油公司宣布,已經和加拿大油氣公司尼克森達成協議,中海油將以151億美元現金收購尼克森全部股份。收購單價為普通股每股27.5美元,優先股26加元,比尼克森前一次交易日股價溢價61%。中海油還另承擔尼克森43億美元債務。這單交易僅次于中國鋁業提出的195億美元要約收購美國優尼科石油。用公司金融相關理論說明中海油收購尼克森的動因是什么?并分析該收購活動的潛在風險和利益在哪些方面?

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